披露的是调整后的标准化报表2020年6月30日财务数据

　　作者：债券民工

　　债券与足球，两个相距甚远的行业，却在近期串联在了一起。2020年以来，多家中超足球俱乐部转让、改名甚至是退出，最主要的原因是背后的企业集团融资（贷款融资和债券融资等）出现了一定的问题。统计了民营背景的主要中超足球俱乐部所属集团企业的负债情况，可以一窥脸而知全豹也：

　　

　　注1：以上数据均来自于公开披露的截至2020年9月30日财务信息，负债数据为公司合并口径的所有负债，未区分为有息负债和非有息负债。部分中超足球俱乐部所属集团企业未有公开信息。

　　注2：江苏苏宁足球俱乐部去的控股股东是苏宁置业集团有限公司，无公开财务数据，上表披露的是张近东先生同一控制下的苏宁电器集团有限公司负债数据。

　　注3：佳兆业集团有限公司为香港上市公司，披露的是调整后的标准化报表2020年6月30日财务数据。

　　一、面子、里子和底子

　　从上表数据可以看出：主要中超足球俱乐部所属集团企业目前压力较大，尤其是华夏幸福、苏宁电器等，在信用债券市场上遇到了问题：华夏幸福已经成立了债委会解决债务问题，苏宁电器申请进行债券置换。在集团企业面临债务危机的同时，所属的足球俱乐部也早已负债累累。

　　从中超的实践情况来看，联赛一直未找到合适的市场化运营模式。更为明显的是，联赛20多年来，跨越式、透支式，甚至是跳跃式的发展不仅偏离了中国足球该有的样子（其实，到底是什么样子，谁也不清楚），更重要的是超出了当今社会经济发展水平所能承受的实际情况，部分足球俱乐部没有进行理性投资分析，很多决策缺乏实践支持，说好的市场化，政府推动，企业运作，到最后都统统推到企业身上，导致投资方不敷出，还苦不能言。说到底是，还是在为面子。

　　在中国足球底子不好的今天，要面子还要里子。其实，高层已经想到了前面，各位老板不好意思放手，上面就给你们一个台阶。为了更好地促进足球产业的发展，国家各个层面也对中超进行了大力度的革新，包括足协改革、降薪、本土化等措施，降低俱乐部的各项成本支出，就是要为各个中超俱乐部减负，更是为中超俱乐部所属集团减负。从部分中超俱乐部集团企业的实际情况来看，在2021年活下去才是第一位的。如果投资方退出足球俱乐部，集团企业能够更好地回归主业，做强做大实体经济，彰显企业的社会责任和使命，更好的造福社会。因此，参加或者退出实际上都是正常的。毕竟足球是足球，投资是投资。但，这个决定对于中超俱乐部的所属集团企业来讲，实际上也是压力很大，尤其是社会的舆论压力。

　　为什么会有舆论压力，这就要说足球文化或者足球话题，其实已经超出了体育本身，是一个社会话题，球迷和球队，就像明星和粉丝一样，已经孕育这么一个庞大的群体，形成一个花小钱、吃大瓜、天天有八卦的趣味生活。但仔细比较来看，足球行业与娱乐行业还不一样。

　　二、粉丝、球迷、债券狗

　　面对自己的爱豆（idol），粉丝可以为明星众筹买房，众筹观影锁定排期，已经火热到“氪金”的地步。不论明星表现如何，粉丝都一如既往，一句话，爱豆都是对的。但对于当前众多足球俱乐部入不敷出的现状，还没有哪些球迷群体站出来为自己的球队众筹一年的运营费用，众筹买大牌球员的壮举出现。同时，有人对比过明星粉丝和球队球迷的消费支出，大家估计也能猜的出来，变相为“中国足球不能盈利”找到了一个注解。因此，从底部来说，球迷消费文化没有形成。

　　作为千千万万债券民工中的一员，我深切希望每一位发行人（足球投资方）都健健康康，聚焦挣钱，做实主业，足球不是你想玩就能玩的。但作为广大球迷来说，能砸钱，就能玩好足球，就能给我带来快乐。砸不起钱，对不起，要退出，咱们就是仇人。有人形象的比喻“中国足球到了这个时刻，就像在赌场里，富人已经玩不起了，要退场，穷人看客在一边还催促到：赶紧下注啊，说不定下一把就赢了。富人说要金盆洗手，看客就一脸的鄙视”，多么形象的一个写照。这位富人已经明确的看到中国职业联赛根本就没有自身的造血能力，当到了最关键的时刻，“壮士断腕”也是必须的选择”。

　　三、老黄、老张和老王

　　壮士断腕，都谁断过？举个例子。富人老王，最早投资足球，玩得好继续玩，玩的不爽，直接退出，不再砸钱；前几年退出不动产，可谓是第二次壮士断腕，到现在，过得好不错。富人老张，有意思，他在国内玩足球，小张在国外玩足球，足球文化与自家产业结合的也很好，可惜好景不长，现在沦落左右为难的境地，面子、里子、底子，都不好看。此时杀出了老张的老对手——老黄，一个纯粹没有碰过足球的人，一个闭关修行十余年始终聚焦主业的人，现在声称用18个月重整旧河山。为什么这么有底气？因为老黄“无欲（影视）无求（足球）”，才能轻装上阵。对比来看，老王退的及时，明智，老王当年敢壮士断腕，他背后的股东、投资者不知道有多高兴。

　　所以，老张，要退出，就是要理直气壮的退出。如果有人不愿意？舆论有压力怎么办？

　　那众筹啊!